文 | 海伦
在诡谲多变的加密货币市场，我们总是在一波波热浪的冲击中猛然惊醒，万分遗憾错过这辆高速行驶的列车。人们不禁发问，如何提前布局和潜伏，又不过早以至于饱受寒冬冷彻，下一个热点究竟是什么？
带着这样的疑惑，巴比特内容团队的小伙伴们向他们心中“最有趣、最有见识”的15位加密货币领航者提了2个问题：
2020下半年，最值得关注的3个方向是什么？ 哪些方向可能有风险，需要谨慎注意？
尽管这些行业KOL们回答的维度各不相同，但还是能够梳理出这样一些结论：
1． 热点概念：DeFi、IPFS/Filecoin、NFT和DAO呼声最高；2． 技术框架：多链/跨链/分片、隐私计算、Layer2、链下智能合约备受关注；
3． 基础公链：以太坊2.0、polkadot、Cosmos、NEAR 、ConFlux、Findora、Solana都被提及；
4． 减半行情的可持续性：外部受中美关系、地缘政治和股票市场的影响，内部看机构入场情况、灰度比特币信托、全网算力等指标；
5． 潜在风险：DeFi智能合约安全风险、小币种投资风险、新型BTC矿机布局风险；
6． 产业环境：最关注监管沙盒、央行数字货币（DC/EP）、Libra、垂直市场基于区块链的业务整合等概念，包括数据治理、DID数字身份、供应链金融等应用场景；
特别感谢下列嘉宾提供的精彩观点：币信矿业CEO刘飞、CEO at Zerion Evgeny Yurtaev、Multicoin Capital执行董事Mable、众享比特创始人严挺、荷月科技CMO罗蔚、中国电信区块链与数字经济联合实验室主任梁伟、ArcBlock CEO老冒、数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅、麦子钱包产品经理老陆、数字资产研究院副院长&通证思维实验室发起人孟岩、F2Pool & Cobo钱包的创始人神鱼、星合资本首席科学家胡震、万商天勤律师事务所合伙人张烽、巴比特海盗号优秀作者村头二旧、巴比特海盗号优秀作者Anthony。
一、最受关注的3个热点概念
从行业大咖的反馈来看，他们下半年普遍关注的热点概念包括DeFi、IPFS/Filecoin和NFT。接受采访的15位嘉宾里，有12位提及DeFi这个概念，5位提及IPFS/Filecoin，4位提及NFT。
Top1：DeFi
DeFi大戏刚刚开始？
“DeFi是区块链上第一个具有完整商业逻辑闭环的应用方向，也是Vitalik非常看好能够成为区块链杀手级应用的方向。我相信从今年下半年到明年底，DeFi 会掀起一波创新巨浪，把区块链推到一个新的高度上。”孟岩表示。
有人说DeFi已经进入下半场，但曹寅认为DeFi大戏刚刚开始。目前DeFi代币总市值已经超过120亿美金，锁仓额超过50亿美金。尽管流动性挖矿的收益率开始退潮，但它与ICO骗局本质不同，贬值的仅仅是挖到的代币价值，质押进协议里的本金一点都没有变。
本轮行情吸引了大量圈外资本进入，他们会体验到DeFi的简单、易用、安全，以及可组合的魔力，并最终沉淀下来。老陆表示：“DeFi的势头已经改变了用户的交易习惯，日渐增加的DEX成交量和造富的项目数量加剧了市场的进化。无论是以太坊还是非以太坊DeFi都将在市场有一席之地，但不会打破中心化交易所定价权的这个平衡。”
哪些DeFi板块值得关注？
就DeFi细分市场来看，Evgeny Yurtaev比较关注DeFi上的保险和流动性挖矿板块，刘飞比较关注借贷、预言机和DEX。“借贷可能真的会有持续的需求，因为中国和美国的利率非常不一样，中国的币贷有10%的利率，但美国、欧美本身是零利率甚至负利率，所以不同区域间就有非常大的利差，这决定了在链上进行借贷或抵押借贷是有真实需求的。”
在刘飞看来，DeFi热度持续时间直接决定了以太坊的价格走势，并且是以太坊能否成为全球计算网络的重要环节。但是在量级上，还没有看到DeFi的突破性增长，Fomo3D当年火的时候，用户上限在20000人左右，而Compound当前的周活仅7000左右。
技术安全与经济安全的双重隐患
当然，大咖们也表达了对于DeFi过热的诸多担忧。“DeFi发展过于迅速，需要注意其相关生态应用的技术可靠性与稳定性风险” 张烽表示。另外，神鱼、Anthony、梁伟也都提示了DeFi复杂合约、代码审计、接口互动甚至授权调用等安全隐患，它们将作为潜在的行情终结者如影随形。
由于大多数DeFi智能合约都是“无限授权”，也就是说DeFi合约实际上可以处置你授权钱包里的其他非授权资产，Anthony建议用户把交易授权钱包和存储钱包分开，授权交易钱包不保留余额，有余额钱包不授权。神鱼表示，DeFi可能会存在泡沫化严重，智能合约即使现在不会被攻击，但当以太坊升级到2.0，或者从POW改POS的分叉过程，将会伴随大量链上Token和资产的处理问题。
除了上述技术安全风险，胡震、孟岩和黄天威还从金融视角给予了警示。胡震认为，需要未雨绸缪，避免DeFi重蹈P2P覆辙。从广义上来说，区块链也可以看作是金融科技行业的一个细分领域，当年P2P、现金贷等在国内风生水起的领域所做的资金借贷其实也是目前DeFi的主赛道，只是目前DeFi的体量还远远小于当年P2P的规模，所以暂时不会有系统性金融风险，但是DeFi要想健康发展，一方面要做好智能合约代码的安全审计，以及完善DAO治理机制，另外一方面也建议向金融科技行业取经，加强风控及信用管理。
“显而易见的是，大量基于区块链的去中心化传销（DeCX）和去中心化资金盘（DeZJP）正在路上，随着去中心化技术的成熟，打着DeXXX旗号的骗局会逐步呈现，监管更难，识别更难，需要行业格外警惕。” 黄天威表示。
孟岩也担忧的说到：“DeFi 当中已经有沉渣泛起的迹象，最让我担心的是 DeFi 被不负责任的人玩坏。这一波 DeFi 热潮是由 DeFi 与通证经济的结合掀起的，但我已经观察到某些较新的DeFi 项目的通证经济出现模式化、空心化迹象，如果市场出现逆转，这些项目的经济模型将雪崩，我担心这些项目的崩溃会伤害DeFi 的大局。”
Top2: IPFS/Filecoin
随着Filecoin测试网临近，想必你已经在诸多线下活动中看到布道IPFS/Filecoin的身影，尤其是针对这一项目的矿机和矿场早已蠢蠢欲动。在我们采访的过程中，这个概念也收获到了格外的关注。
首先来看IPFS/Filecoin的意义所在，老陆言简意赅的表示，以Filecoin为首的存储类概念风口填补了行业去中心化存储缺失的拼图，大市值的Filecoin只需要一点溢出至其他代币将会带来很明显的效应。
刘飞也有相似看法，他具体解释道：区块链的第一个应用是比特币，我们说它是数字黄金，是价值存储的应用。第二个是以太坊，它是区块链的全球的计算网络。而Filecoin切的是数据存储在全球的应用，赛道不太一样，所以大家会期待它会不会有新的市场或机会。Filecoin本身是希望通过它的网络来给数据确权，基于确权，让数据可定价可交易。我们在讲这个故事的时候，我们也不知道它未来会怎么样，所以需要持续的关注。
胡震从技术角度解释了该项目的革命性：“Filecoin协议搭建了一个完整的去中心化存储网络（DSN）、可验证的存储请求和检索需求市场，引入了复制证明和时空证明，并在此基础上构建有效的工作量证明，所以理论研究和工程化实现难度是相当的大，其在不久之后的主网上线会是今年下半年的一个焦点。”
而孟岩对IPFS/Filecoin上了更高的价值，他认为IPFS并不只是一个去中心化应用的存储层，实际上它是一套与现有体系平行的互联网通信协议和技术架构。完全可以在IPFS上重构一个新的互联网，这会带来巨大技术和应用创新空间。如果跟DeFi 结合起来，想象空间是无限的。
Top3：NFT&DAO
在DeFi引起一波热潮之后，很多人面对动辄百倍的增幅只能望而兴叹，而Filecoin在散户参与之前已经炒作的沸沸扬扬了，所以大家都在寻找一个真正能够接力DeFi的热点，其中呼声最高的是NFT和DAO。
曹寅大概是国内最懂NFT的投资人之一，他表示NFT近来出现了一些新玩法，就是加密艺术，这个领域具有天然的出圈的可能性，可以接入大量高净值人士，具有相当的潜力。NFT的市值还很小，只有有一点资金进入，这个板块就可能上涨的很快。而且，该领域的基础设施日渐成熟，Decentraland、TheSandbox、Rarible在用户体验方面都做得不错，与前几个阶段的发展不可同日而语。而且受疫情影响，大家不能去线下娱乐，DeFi是生意，但它带来不了乐趣，NFT则可以，这可能也是它兴起的原因所在。
Anthony从生产力和生产关系的维度剖析了NFT艺术品市场。他表示，生产关系一定要适应生产力的发展，NFTs是适应这种生产消费变化的一种方式。进入数字社会，我们很多的生产和消费都从物理世界搬到了数字世界。我们很多艺术作品的创作，流转和消费都在数字世界。更加值得期待的是像GPT-3这样的AI技术，在未来几年方方面面地提升我们的生产效率，只有像区块链这样的技术能够调整生产关系，以适应这种生产力的变化。
对于NFT和DAO能否接力DeFi热度，大咖们争议很大，甚至给出了背道而驰的投资建议。黄天威表示，2020年下半场可以优先考虑关注NFT、DAO、IPFS三个赛道，提前布局。NFT已经开始热度初现，DAO尚在发育中，IPFS一级市场热度已过，建议等二级市场洗盘充分后进入存储领域。但老陆则认为，DAO与NFT大概率无法接力Defi，因为没有一个具体的衡量标准，且市场规模比之如火如荼的Defi来说是偏小的，谨慎押注相关概念。
二、其他值得关注的赛道
除了上述3个比较明确的、已成气候的热点概念，还有很多赛道尚处模糊地带，判断的逻辑和依据也基于不同维度的思考。
从区块链底层技术出发，老冒看好“多链结构技术”和“链下智能合约”技术，并由此推导出Dapps可能会迎来二次复兴；Anthony关注具有“结构洞”价值的技术，它认为预言机、跨链就具备这样的特质；胡震认为以太坊是公链的风向标，Optimistic Rollup和ZK Rollup为代表的Layer 2扩展方案值得关注。
1．多链结构技术。比如以Cosmos Hub、Avalanche、ArcBlock为代表的链网技术，以ETH2.0、polkadot、NEAR Protocol为代表的分片技术，上述两个技术的共性是多链结构，这在当下应当是取得共识的。——老冒
2．链下智能合约。代表项目是Algorand、Flow、ArcBlock。链下智能合约最核心的特点是：性能强大可无限扩展，而且不需要链上预言机。以太坊性能很大一部分都是被智能合约拖累，如果采用链下的方式，系统的安全性、简洁性以及性能能将大幅提升。——老冒
3． Dapps的二次复兴和全面爆发。只有爆款应用能将区块链真正带入千家万户，而不仅仅是炒币。从特朗普封禁TikTok、微信等中国应用也可以看到Dapp的机会。如果是去中心化应用，一是制裁根本不会来；二是制裁不会产生效果；三是应用本身也不会出现侵犯数据隐私的问题。——老冒
4．数据隐私保护。我们看到零知识证明、聚合签名、环签、范围证明以及一些新的密码学算法，目前已经实现了在联盟链中对区块链地址和金额的隐匿，并且也应用到了业务场景中，但是总体上来说性能仍然是一个瓶颈，关注密码学一些新的密码算法和解决方案，更好的实现区块链中的隐私问题。——罗蔚
5．隐私计算。5G 和物联网等应用将生产更多的数据，基于隐私计算和区块链进行数据交换与共享，以及链上数据治理和链下数据分析，将促进多产业和行业的数据和业务协同，更好地发挥数据作为重要生产要素的价值。——梁伟
6．隐私技术。当前DeFi 无法大众化，无法与 CeFi 无法直接联系，最主要的原因是通信交易无法做到信息的选择性公开，无法做到可验证但不可知。但加入了零知识证明zk 等隐私技术后，就有可能了。比如在DeFi lending 的场景中，如何引入CeFi的信用，从而降低DeFi贷款利率？在Findora的隐私方案中，可以把CeFi信用通过zk封装，实现链上验证链下信用，但不可知其具体信用数据。——Anthony
7．关注“结构洞”价值。什么叫结构洞，就是非冗余的联系。简单说，就是如果这是唯一通往河对面的“桥”，那么这“桥”就存在结构洞价值。目前，跨链，预言机就有这种结构洞价值。如预言机，是桥接智能合约和链下数据的唯一通道，自然有其重要价值。——Anthony
8．以太坊Layer2方案。以太坊作为公认的公链之王，其在技术、生态等方面的一举一动都是公链赛道的风向标。除了目前方兴未艾的DeFi应用以及以Optimistic Rollup和ZK Rollup为代表的Layer 2扩展方案之外，最受社区和业界关注的还是以太坊2.0的研究和工程化实现进展。——胡震
9．Polkadot平行链。DeFi火爆后，以太坊上交易产生的gas费用高得不可思议。我认为polkadot会承接一大批因以太坊性能问题流出的开发者和用户。近日Acala已经支持以平行链的方式接入polkadot中继链运行，这也是首个成功将跨链消息在中继链与平行链之间发送的生态项目。polkadot将以前吹过的牛，一件又一件实现了，说明它的基础设施非常靠谱。——曹寅
10．Solana等DeFi基础设施。FTX（一个衍生品交易所）基于公链solana打造了Serum（一个DEX平台），这表明开发者们在选择去中心化金融（DeFi）基础设施的时候正在考虑以太坊以外的公链，这是一个历史性的转折点和里程碑。以太坊与其他链跨链解决方案也值得关注，因为跨链设施对于开发者桥接以太坊和solana生态具有重大意义。——Mable
三、 行情的可持续性与潜在隐患
近日的一波行情扰乱了很多人的心绪，布局下一个热点的冲动实际上源于对未来的乐观主义，但我们不应该是盲目的。在这个部分里，我们将大咖们的市场预判和风险警示进行了梳理。从外部环境来看，中美关系、地缘政治和股票市场都有可能影响到加密货币市场。从内部因素来看，机构入场情况、灰度比特币信托、全网算力等指标值得关注。
1．从灰度信托看美国市场反应
比特币减半后，行情主要看美国市场。美国印了这么多钱之后，机构是否真的会投资比特币，将它作为一种资产配置方案？这样一个时间节点的明确效应是检验比特币的关键。
“灰度的比特币信托(GBTC)就是一个标志性指数，它的BTC托管量持续创新高，持续有溢价，说明在美国市场的投资人，可能是散户，可能是机构，它的需求持续存在。”币信矿业CEO刘飞表示。
2．全网算力能否突破150EH是关键
村头二旧也给出了一个非常明确的判断依据：那就是全网算力能否突破150-160EH。他认为这是稳定的基础，否则牛市将来去匆匆，只是虚假繁荣。原因可以参考一篇文章《牛市的逻辑：三级火箭推进理论》
3．警惕小币种和新矿机的风险
对于潜在隐患，除了上文已经提及的DeFi相关的技术和金融风险。Mable还警示了小币种风险，不要为了追加小仓位而过多影响比特币的仓位，导致较大的回撤。“小币种投资永远有风险，百倍币和千倍币不会被我们轻易抓住，FOMO心态在上涨市场被放大，造成亏损几乎在劫难逃。所以稳住内心，设置好止盈线，可以取出本金留下利润继续持有。”村头二旧也表达了相似观点。
此外，他还提示了矿机风险。新型矿机投入不宜过大，未上线项目不一定如传闻宣发所言那么优秀的赚钱效应，BTC矿机也不是散户的战场，机构和组织大资本可以考虑入场，买大算力高能效比设备挖到下次减半，收益可观且稳定。
四、来自产业端的声音
以上我们谈论了很多加密货币领域的技术探索和热点概念，接下来倾听来自产业端的声音。
严挺给出3个答案，分别是垂直市场的基于区块链的业务整合、地方政府层面的数据处理的区块链实现，以及类Libra的业务起航。
罗蔚就“供应链金融”这个垂直市场进行了表述：“我们会继续关注金融、供应链金融场景的深化，目前基本实现了资产的上链，荷月目前服务的资产也超过 500 亿，那这些资产上链之后的后续场景价值更加巨大，比如应收帐款 ABS，仓单交易，仓单融资，保险，保险交易等等。更深度的将区块链变成承载商业价值的多方安全的账本和商业协作平台。这些后续数字资产场景的价值对比现阶段将会是倍数级的上升。”
张烽聚焦的3个方面包括：（1）区块链领域数字基础设施，企业级应用平台不断推出，因此关注包括境内外各大巨头推出的区块链平台如何发展；（2）数据保护与利用，比较关注DID数字身份解决方案及其生态应用；（3）数字治理，比较关注数字货币权益司法保护，以及监管沙盒政策具体落地。
除此之外，DC/EP也备受关注。 “由于最高法表态保护数字货币权益和央行数字货币测试推进，以及Libra项目的进一步改良和数字美元计划呼之欲出，可能需要关注包括我国在内世界各国关于数字货币领域在立法、司法、执法监管层面是否会出台新的规制措施。”张烽表示。
胡震补充道，8月3日的央行2020年下半年工作电视会议明确指出法定数字货币封闭试点已经顺利启动，下半年将积极稳妥推进法定数字货币研发，这也是给我们区块链行业提供了非常好的参与DC/EP推进工作的契机，考虑到下半年以及未来极有可能风云突变的国际形势比如美国挑起对中国的金融战，DC/EP的推进可能会比想象地更快。
